ประเมินมูลค่าหุ้น SINGER โดย Aiichamp

บริษัท SINGER

หุ้นตัวหนึ่งที่ผมจับตามองมาสักระยะหนึ่ง ซึ่งมีผลประกอบการดีขึ้นอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่เกิดการขาดทุนจากการบริหารงานที่ผิดพลาด หุ้นตัวนั้นคือ SINGER บริษัทนี้เป็นที่รู้จักกันในนามของบริษัทที่ผลิตจักรเย็บผ้า ไม่ใกล้ไม่ไกลคุณแม่ของผมท่านก็ใช้จักรเย็บผ้าของ SINGER เช่นกัน แต่ตอนนี้ SINGER ได้เปลี่ยนไปแล้ว จากบริษัทที่จำหน่ายอุปกรณ์ที่เน้นใช้ในบ้านเช่น ทีวี ตู้เย็น แอร์ พัดลม ก็เปลี่ยนมาเป็นการผลิตสินค้าเชิงพาณิชย์ เช่น ตู้เติมเงินหยอดเหรียญ ตู้เติมน้ำมันหยอดเหรียญ ตู้ทำน้ำหวานเกล็ดหิมะ แล้วยังมีสินค้าอื่นอีกมากมาย การที่บริษัทเน้นการจำหน่ายสินค้าเชิงพาณิชย์เหล่านี้ทำให้ผลประกอบดีขึ้นอย่างมาก ซึ่งทาง MD ใหญ่อย่างคุณบุญยง ตันสกุลได้เคยกล่าวว่าแนวคิดในการจำหน่ายสินค้าคือ เป็น Money Making Machine หรือเครื่องจักรผลิตเงินสดซึ่งทำให้ผู้ที่ซื้อสินค้าเป็นเงินผ่อนสามารถนำเงินส่วนนี้มาจ่ายได้ จึงลดปัญหาหนี้เสียที่อาจเกิดขึ้นได้อย่างมาก
ผมรู้สึกสนใจบริษัทนี้จึงทำการวิเคราะห์ และจึงเริ่มตั้งสมมติฐานเพื่อประเมินมูลค่าต่อไป

การประเมินมูลค่าผมขอใช้วิธี DCF ครับ












กระแสเงินสดอิสระ FCF = EBIT(1-T) + DA - CAPEX - CWC
ให้ Cash Flow โต 15% ต่อปี
หลังปีที่ 10 โต 5% ต่อปี
และใช้ Discount Rate 9%
มูลค่าที่ได้คือ 21.97 บาท
แต่ถ้าไปดู Consensus จะได้ 32 บาท ซึ่งต่างกันประมาณ 45%

ราคาปิดเมื่อวันศุกร์ที่ 11 ตุลาคม 2556 อยู่ที่ 22.40 บาท หากราคาลดลงกว่านี้จนมี MOS ที่ผมพอใจ ก็อาจเป็นหนึ่งในบริษัทหนึ่งที่ผมจะลงทุน แต่ตอนนี้ยังไม่ใช่ครับ!!!

ข้อมูลกราฟ : Bloomberg